Etf ishares core msci em состав по странам

БПИФ VTBE от ВТБ Капитал: инвестиции в развивающиеся страны

Инвестпривет, друзья! В числе биржевых ПИФов опять пополнение – с новым продуктом вышел ВТБ Капитал Инвестиции. Инвесторам доступен для покупки новый БПИФ рыночных финансовых инструментов «Фонд Акций развивающихся стран» (тикер – VTBE ETF). БПИФ инвестирует в акции 2450 компаний развивающихся стран посредством покупки ETF Ishares Core MSCI EM. Комиссия за управление – не более 0,8% в год. Акции фонда доступны для покупки на Московской бирже.

Инфраструктура фонда

Рассмотрим, благодаря кому (точнее, чему) вообще функционирует фонд.

Депозитарием фонда (организацией, которая занимается хранением паев) является ЗАО ВТБ Специализированный депозитарий.

Регистратор (ведет учет владельцев паев фонда VTBE) – ВТБ Регистратор.

Аудитором выступает ООО «Мариллион».

Маркет-мейкером выступает сама компания ВТБ Капитал Инвестиции. Именно она будет обеспечивать ликвидность паев на Московской бирже.

Как видно, большинство компаний, обеспечивающих деятельности БПИФа VTBE, так или иначе связаны с эмитентом. С одной стороны – это риски, с другой стороны – возможность экономить на обслуживании. Но то, что аудитор – независимый, уже хорошо.

Краткая характеристика фонда

Как видно из названия, БПИФ VTBE вкладывает не в одну отрасль и не в одну экономику, а сразу в несколько стран одновременно. В описании фонда указано, что ведется диверсификация по 2450 компаниям малой, средней и большой капитализации из десятка стран. Что же – диверсификация действительно выглядит большой, подробнее о том, куда вкладывает фонд, разберемся далее.

Паи фонда торгуются на Московской бирже, их можно в любой момент купить и продать. Формально комиссия – всего 0,8%, но, как увидим на практике, в реальности она выше.

Дивиденды VTBE не платит, все выплаты реинвестируются. С одной стороны это плохо – инвесторы не получат «живые деньги», с другой стороны – дивиденды позволяют фонду получать дополнительные средства и увеличивать объем активов, так что пай будет дорожать. По факту дивиденды помогут вырасти цене VTBE.

Во что инвестирует фонд

Чтобы ответить на этот вопрос, заглянем в инвестиционную декларацию. В ней указано, что БПИФ VTBE является «прокладкой» для зарубежного ETF iShares Core MSCI EM IMI UCITS, который, в свою очередь, следует за индексом iShares Core MSCI Emerging Markets.

Таким образом, фонд зарабатывает тем, что покупает акции зарубежного ETF, устанавливает на него небольшую маржу и продает свои паи российским инвесторам. Такая форма позволяет неквалифицированным российским инвесторам инвестировать в иностранные рынки без необходимости открывать счет у зарубежного брокера.

С другой стороны, немного напрягает, что в декларации прописана теоретическая возможность инвестировать имущество фонда и в другие активы, в том числе в иностранные и российские акции, паи других фондов, денежные средства и т.д.

С другой стороны, это прописано во всех декларация российских БПИФов – видимо, на тот случай, если опорный ETF будет расформирован. В таком случае управляющие фонда смогут собрать что-то подобное из других активов.

В декларации указано максимальное отклонение от бенчмарка – 3%. Т.е. точность следования – 97%. Как будет в реальности – покажет время, пока фонд существует не так долго, чтобы делать выводы.

Состав индекса iShares Core MSCI Emerging Markets

Так как VTBE инвестирует напрямую в iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF (тикер – IEMG), то рассмотрим, какие активы входят в его состав, какова его доходность и перспективы.

Фонд формируется УК iShares путем репликации (копирования) собственного индекса iShares Core MSCI Emerging Markets. В него входит более 2480 компаний. Разбивка по странам выглядит так:

• Китай – 29,48%;
• Тайвань – 12,25%;
• Южная Корея – 11,97%;
• Индия – 9,4%;
• Бразилия – 7,96%;
• ЮАР – 5,45%;
• Россия – 3,58%.

Как видно, львиную долю индекса занимают азиатские страны, причем большую часть – Китай.

Всего в состав ETF IEMG входит несколько сотен компаний, все перечислять нет смысла. Укажу только ТОП-10 компаний, занимающих большее место по капитализации в индексе:

• Alibaba – 4,31%;
• Tencent Holdings Ltd – 4,12%
• Taiwan Semiconductor Manufacturing – 3,40%;
• Samsung – 3%;
• Naspers – 1,68%;
• China Construction Bank – 1,21%;
• Ping an Insurance Co. of China – 1,09%;
• Reliance – 0,9%;
• China Mobile – 0,9%;
• Housing Development Finance Corporation – 0,85%.

Так как VTBE является прокладкой для этого ETD, то можно смело утверждать, что инвестор, купивший паи фонда VTBE, тоже вкладывается в эти компании и участвует в росте их капитализации.

Кстати, если посмотреть на ТОП-100 акций, входящих в индекс, то станет ясно, что на эти сто компаний приходится порядка 95% веса всего индекса. Прочие компании (а их более 2000) особого влияния на индекс не оказывают.

Расходы

Комиссии за управление

Владельцы БПИФ VTBE будут платить три вида комиссий:

• в пользу управляющей компании – не более 0,52% от СЧА за год;
• в пользу депозитария, аудитора и прочей инфраструктуры – не более 0,18%;
• прочие расходы на содержание фонда – не более 0,1%.

Общий размер комиссии таким образом – порядка 0,8% в год. Платить отдельно инвестору ничего не нужно, комиссия уже «вшита» в цену пая.

При покупке и продаже пая на бирже придется заплатить стандартную комиссию брокеру. Ее размер зависит от вашего тарифа.

Однако на самом деле реальная комиссия немного выше. ETF IEMG, для которой VTBE выступает прокладкой, взимает плату за управление в размере 0,14% в год от СЧА.

То есть, если вы будете инвестировать напрямую в ETF (не через БПИФ), от заплатите на порядок меньше. Если же покупаете БПИФ, то платите комиссию 0,8% управляющей компании + «вшитую» комиссию самому фонду – еще 0,14%. Итоговая комиссия – 0,94%.

Налоги

При продаже пая нужно будет уплатить налог 13% при выполнении двух условий:

• достигнут положительный эффект от инвестирования (пай подорожал хотя бы на 1 рубль);
• прошло менее 3 лет с момента покупки первого пая.

Таким образом, чтобы не платить налоги, нужно удерживать паи более 3 лет. В таком случае вы получите налоговый вычет в пределах 3 млн рублей за каждый год владения паями. Т.е. через три года владения паями вы получите вычет сразу в пределах 9 млн рублей, затем – 12 и т.д.

Если купить паи ETF VTBE на ИИС (а это можно), то там действует свой налоговый режим, и стандартный вычет к активу применен не будет.

Стоимость пая VTBE

БПИФ VTBE был запущен буквально недавно – в конце июля 2019 года. Поэтому стоимость пая недалеко ушла от начальной – точнее, даже опустилась.

Стартовая цена пая – 650 рублей. На момент написания статьи 1 пай VTBE стоил 623 рубля. Следовательно, именно эта сумма – минимальная к покупке (без учета брокерских комиссий).

Возможная доходность и перспективы фонда

Чтобы понять, стоит ли вкладываться в VTBE и каковы его перспективы, обратимся к индексу MSCI Emerging Markets – точнее, посмотрим доходность IEMG, ведь наш БПИФ не следует за индексом, а покупает акции ETF.

Картина здесь довольно печальная. Если смотреть на годовой график, то стоимость ETF значительно снизилась.

В перспективе 5 лет фонд всё еще убыточен.

Если смотреть весь срок существования фонда, то он отработал практически в ноль.

Но не стоит думать, что всё прям так печально, и ETF бесперспективен. Здесь нужно учитывать множество факторов.

Во-первых, это фонд развивающихся стран, на которых как кризис, так и подъем на рынке сказываются особенно сильно. Следовательно, тут нужно грамотно выбирать точку входа – инвестировать лучше в разгар кризиса, когда цена пая падает, а продавать – когда всё хорошо.

Во-вторых, инвесторы оригинального ETF получают дивиденды – хоть немного, но лучше, чем ничего.

Поэтому инвестировать в такой фонд следует с осторожностью – всё-таки это не облигации и не акции развитых стран, которые с большей вероятностью будут стабильно расти.

С другой стороны, вложившись в ETF VTBE и выйдя из инвестиции вовремя, можно получить неплохой профит.

Сейчас сложно сказать, насколько эффективным и доходным будет VTBE, но есть несколько предпосылок для его роста:

• широкая диверсификация позволяет снизить отдельные страновые риски и уменьшить волатильность портфеля;
• развивающиеся страны платят крупные дивиденды, что придает дополнительный импульс фонду (на полученные деньги ETF может купить еще больше акций);
• во многих развивающихся странах предусмотрены налоговые льготы для иностранных инвесторов, что увеличивает доходность отдельно взятой инвестиции;
• в целом акции развивающихся стран торгуются с большим дисконтом (по сравнению с акциями развитых стран), так что потенциал роста у них гораздо больше, чем, скажем, у акций NASDAQ.

Но следует учесть и минусы при инвестировании в VTBE:

• высокая комиссия – напрямую купить IEMG выгоднее;
• отсутствуют дивиденды;
• аффилированность контролирующих фонд организаций;
• в кризис акции развивающихся стран могут сильно упасть.

Кроме того, нужно учитывать достаточно большой вес азиатских компаний в индексе, в частности – китайских. Из-за торговых войн с США их потенциал роста ограничен. Значит, акции могут расти не так быстро, как хочется, а могут и вовсе упасть. И это серьезно отразится на индексе. В то же время фонд хорошо диверсифицирован, поэтому неудачи одного государства окажут на доходность не слишком сильное влияние.

Таким образом, если у вас есть склонность к риску и вы видите потенциал роста фондового рынка развивающихся стран – то VTBE просто создан для вас. Выборочно входить в азиатские акции, на мой взгляд, для неискушенного инвестора – самоубийство. К тому же азиатский фондовый рынок изучен не так хорошо, как американский, и на движения акций влияет множество факторов (в том числе политические риски).

Поэтому лучше диверсифицировать свои вложения посредством покупки всех акций разом с помощью БПИФа – тем более, что цена отдельно взятого пая совсем не заоблачная, а паи обращаются на Московской бирже и готовы к покупке / продажи буквально в любой момент (в пределах времени торговой сессии, конечно). А вы что думаете по поводу нового БПИФа VTBE от ВТБ? Пишите в комментариях и голосуйте! Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник

Что такое MSCI EM и при чем тут Россия

Как можно инвестировать в российские акции

Инвесторы имеют возможность купить акции российских компаний несколькими способами. Самый простой — открыть счет у локального брокера совершать операции с ценными бумагами напрямую на Московской бирже.

Но такой способ не так удобен иностранным инвесторам. Нерезиденты предпочитают инвестировать на своих рынках (в США или в Европе) в паи различных взаимных фондов с участием акций российских компаний. Также очень популярны биржевые фонды ETF на российские публичные активы.

Фонды только на Россию

В качестве примера можно привести один из самых популярных ETF — RSX VanEck Vectors Russia, под управлением которого находятся активы почти на $1,5 млрд. Этот ETF отслеживает индекс MVIS Russia Index.

Существует несколько популярных индексов, которые отслеживаются крупнейшими и популярными фондами. Так как ликвидных и крупных компаний на российском рынке не так много, все эти индексы похожи. Они могут различаться лишь весом акций и в меньшей степени их количеством.

Всего в индекс MVIS Russia входит 26 российских эмитентов. Ниже представлен состав и вес 10 первых бумаг в MV Index Solutions (MVIS) Russia Index на 25 марта 2019 г.

Второй по популярности фонд на российские акции — ERUS iShares MSCI Russia. Под управлением более $600 млн, а отслеживает он MSCI Russia 25/40 Index. Это тот же классический MSCI Russia index, но с некоторыми изменениями долей из-за регуляторных ограничений для некоторых стран.

В данном случае в одного эмитента может быть инвестировано до 25% капитала при условии, что в целом на такие бумаги придется не более 40% инвестированного капитала. Всего бумаг в индекс входит 23. С составом и весами первой 10-ки акций в MSCI Russia 25/40 можно ознакомиться ниже. Обратите внимание как веса бумаг отличаются от MVIS индекса. Индекс явно более «агрессивный».

Приведенные выше фонды ориентированы исключительно на российские акции. Когда иностранный инвестор не хочет или не имеет возможности купить одну бумагу, он может инвестировать в соответствующий ETF и получить диверсифицированный портфель.

Глобальные фонды EM

Но иностранные инвесторы могут инвестировать в российские акции также через GEM фонды (Global Emerging Markets) — глобальные фонды на акции развивающихся рынков. Часто они прибегают к таким фондам, когда появляются или исчезают факторы, которые влияют на отношение к рисковым активам по всему миру в целом. В качестве примеров можно привести всё, что связано с Brexit, торговыми войнами, изменением монетарной политики ФРС,ЕЦБ и т.д.

FTSE Emerging Index

Самый популярный глобальный ETF фонд на EM — Vanguard FTSE Emerging Markets. Под управлением активы на сумму $65,9 млрд. Фонд ориентирован на FTSE Emerging Index.

Объем активов под управлением в разы превышает ETF на страновые индексы. Забегая вперед, нужно отметить, что притоки или оттоки средств через GEM действительно оказывают заметное влияние на динамику российского рынка.

В глобальных индексах также есть несколько провайдеров, то есть компаний, которые составляют, пересматривают и ведут индексы. Из них можно выделить самые популярные MSCI и FTSE Russel.

Вариант использования GEM привлекателен тем, что диверсифицирует вложения не только по конкретным эмитентам, но и по секторам и странам. К примеру, база расчета FTSE Emerging Index состоит из 1068 акций, представляющих 24 страны. Сейчас с практической точки зрения важно обратить внимание на вес каждой страны в этом глобальном индексе.

MSCI Emerging Markets Index

Второй по популярности фонд — iShares Core MSCI Emerging Markets ETF. Под управлением более $61 млрд. ETF отслеживает MSCI Emerging Markets Investable Market Index. Это индекс, который покрывает 99% рыночной капитализации развивающихся рынков с поправкой на free float в 24 странах. База расчета индекса состоит из 2711 эмитентов (на 29 марта 2019 г.). Более основательную диверсификацию в рамках EM представить сложно.

Здесь также нужно обратить внимание на доли стран в индексе. Стоит отметить, что в отличие от FTSE, эксперты MSCI пока еще включают Ю. Корею в индекс развивающихся стран.

Третий по активам фонд — iShares MSCI Emerging Markets ETF, отслеживающий базовый MSCI Emerging Markets Index. Под управлением $35,8 млрд. Он базируется на 1136 бумагах из тех же 24 стран. Мы видим немного разные веса, но в целом по странам все очень похоже на предыдущий вариант индекса MSCI EM.

Доля России в индексе составляла порядка 3,7% в I кв. 2019 г. Состав аналогичен составу в MSCI Russia, то есть 23 бумаги. Весовые коэффициенты для обоих индексов приведены ниже.

Зачем все это знать

Приведенные выше ETF фонды являюcя самыми крупными и популярными. Однако кроме них есть еще много других фондов, включая классические взаимные фонды, которые не полностью копируют, но ориентируются на глобальные индексы Emerging Markets. Например, BlackRock Emerging Markets Fund, объем которого составляет порядка $1 млрд. Более 90% средств фонда вложены в акции, наибольшая доля отдана акциям корейских и китайских компаний.

Иными словами, ежегодно в развивающиеся рынки различными фондами инвестируются миллиарды долларов. Доля России в глобальных индексах EM невелика и составляет всего 3-4%. Но, учитывая масштабы отечественного рынка, потоки средств в ориентированных на MSCI EM фондах или FTSE EM способны оказывать сильное влияние на динамику акций на Московской бирже. Динамика индекса МосБиржи и MSCI EM в рублях с начала года представлена ниже. Корреляция видна невооруженным взглядом.

Как можно использовать данные о структуре фондов развивающихся рынков

Эту информацию можно использовать различными путями. К примеру, предполагая приток или отток средств из фондов GEM в связи с некими факторами глобального масштаба (Brexit, торговые войны, заседания ФРС и пр.), мы можем сразу оценить, какие акции могут быть подвержены большему давлению или пользоваться большим спросом. В случае с Россией это акции с наибольшим весом — Лукойл, Сбербанк, Газпром и т.д. При улучшении внешнего фона именно на такие бумаги лучше всего обратить внимание.

Другой полезный лайфхак — определение тенденции на российском рынке перед началом торгов. Для этого достаточно посмотреть на ключевые азиатские площадки и помнить, что наибольший вес в глобальных индексах EM приходится на китайские, тайваньские и индийские акции. То есть рост именно этих площадок с большой долей вероятности позитивно отразится на котировках российских бумаг на открытии торгов.

При этом особенно нужно отметить, что под китайскими акциями подразумеваются бумаги, которые преимущественно торгуются в долларах на Гонконгской бирже. С прошлого года MSCI включили китайские акции класса А, торгующиеся на континентальных площадках, но доля их в MSCI EM не превышает 3,3%.

Таким образом перед открытием торгов в Москве в первую очередь обращаем внимание на Гонконг и Тайвань, и в меньшей степени на Корею и Индию.

Данные о долях российских акций в глобальных индексах могут быть полезны при составлении собственных портфелей. При прочих равных, если не предполагается значительного и долгосрочного ухудшения внешнего фона отдать предпочтение можно акции с большей долей в индексах MSCI.

Ну и наконец, знание структуры индексов с точки зрения российских бумаг позволит искать дополнительные инвестиционные возможности в момент пересмотра состава индексов и долей представленных бумаг. Увеличение доли одного эмитента, к примеру вследствие роста показателя free float, приведет к притоку средств в эту акцию и к оттоку из других бумаг.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Заседание ФРС. Что скажет регулятор и как это повлияет на рынки

Московская биржа уточнила расписание работы в майские праздники

Что предвещало угрозу в Северстали, ММК и НЛМК

Министерский комитет ОПЕК+ рекомендовал не менять решение о наращивании добычи нефти

Сколько потеряет индекс МосБиржи в дивидендный сезон

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник